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邮市坚实筑底，估值修复行情有望开启
邮票作为可选消费品，市场价格仍由供需决定，邮票供需的结果就是反映市场价格和发行总量的关系。我们认为， 2016 年下半年至今的整个邮票市场“挤泡沫”周期基本完成，行业价格已经筑底，估值修复行情有望在2017年下半年开启。

继2012年底“八项规定”出台后，矛头直指过节送礼、公款消费、奢靡浪费之风，彻底刺破包括白酒、书画等行业虚高的泡沫，而自2017年初刮起的“交易所清理整顿风暴”更让邮币现货市场饱受电子盘暴跌的池鱼之殃。2017年已经过半，除“丁酉鸡”、“拜年（3）”、“西游记（2）”和“一带一路”等部分邮票市价高于面值外，包括近期发行的“千里江山图”、“春夏秋冬”、“中国恐龙”和“儿童游戏（1）”等部分题材好、设计精美的邮票市价也相继跌到面值以下，这在新邮发行中是罕见的。

处在最低谷的好处是，无论朝哪个方向努力，都是向上！从邮票最主要的三个消费场景来看，公款消费目前已遭断崖式肃清，商务消费因中国传统文化本源和公允价值不可替代，大众消费随着大众消费升级和文化消费增长而飞入寻常百姓家。

如同贵州茅台、五粮液等白酒品种在2014年筑实底部，走出一波高达5倍的牛市行情后，我们相信，邮市的泡沫已经挤干，风险已近枯竭，价格和价值的诱惑力与日俱增，估值修复行情一触即发。